美欧贸易摩擦升温，贵金属同步走强但分化显现

2026年1月19日，美欧因格陵兰岛争端引发的贸易紧张局势持续发酵，全球避险情绪显著升温。资金加速回流贵金属市场，黄金、白银同步走强，金价盘中触及4698美元高位，白银涨幅大幅领先黄金，而风险资产则遭遇集体抛售，市场呈现鲜明的避险导向格局。

一、冲突引爆：关税博弈升级，美欧矛盾白热化

特朗普政府将格陵兰岛主权诉求与贸易制裁深度捆绑，抛出阶梯式关税威胁，直接打破跨大西洋贸易关系的平衡，成为搅动全球市场的核心导火索。

1. 美方强硬加码：关税分阶段施压八国

当地时间1月17日，特朗普通过社交平台发布强硬声明，将欧洲八国对其格陵兰岛收购计划的反对态度与贸易制裁挂钩。声明明确，自2月1日起对丹麦、挪威、法国、德国等八国输美商品加征10%关税，6月1日起税率将进一步上调至25%，以胁迫欧洲各国妥协，此举彻底触碰欧洲红线。

2. 欧洲联合反击：谴责与反制预案同步推进

欧洲各国迅速凝聚统一立场，法国总统马克龙公开表态，称美方关税威胁“严重违背贸易规则，完全不可接受”。八国随即发表联合声明，坚定支持丹麦对格陵兰岛的主权管辖，谴责美方破坏跨大西洋盟友关系的行为。欧盟已启动应急反制预案，酝酿对价值超900亿欧元的美国输欧商品加征关税，双方对抗态势持续升级。

二、风险承压：全球资产抛售潮蔓延

贸易摩擦引发的恐慌情绪快速扩散至全球金融市场，风险资产成为抛售焦点，跨市场联动下跌特征明显，市场风险偏好降至阶段性低位。

1. 欧洲股市开盘重挫，普跌格局凸显

1月19日欧洲股市开盘后，恐慌情绪集中释放，主要股指集体飘绿。欧洲斯托克50指数跌幅达1.64%，法国CAC40指数下跌1.73%，德国DAX指数跌幅1.27%，意大利富时MIB指数下跌1.6%，仅英国富时100指数凭借防御性板块支撑相对抗跌，小幅下跌0.37%，全市场呈现普跌态势。

2. 美股期指提前承压，情绪跨洋传导

尽管1月19日美股因假期休市，但美股期指已提前反映市场恐慌情绪。纳指期货跌幅逾1%，道指期货、标普500指数期货均下跌超0.8%，欧美市场情绪高度联动，贸易摩擦引发的动荡已实现跨区域、跨市场传导。

三、贵金属走强：金银联动但涨幅分化

避险情绪驱动资金加速流入贵金属市场，黄金、白银同步走强并刷新阶段高位，但二者涨幅呈现显著分化，白银凭借双重属性表现更优。

1. 黄金：温和冲高后回落，涨幅相对克制

现货黄金受避险资金支撑，1月19日早盘快速冲高，涨幅一度达2%，最高触及4698美元/盎司高位，随后因部分投资者获利了结小幅回落。截至收盘，COMEX黄金期货上涨1.77%，报4676.7美元/盎司，虽创历史新高，但对比过往地缘冲突升级周期，涨幅相对温和，未出现极端疯涨行情。

2. 白银：双重属性加持，涨幅大幅跑赢黄金

与黄金的温和走势形成鲜明反差，白银凭借金融避险与工业需求双重属性，涨幅显著领先。现货白银价格上涨5.46%，报93.37美元/盎司，日内最高触及94.7美元/盎司；COMEX白银期货涨幅达6.49%，报94.28美元/盎司，新能源产业带来的工业需求支撑，叠加避险资金涌入，推动其涨幅远超黄金。

3. 黄金涨幅受限：多空力量形成制衡

黄金未出现预期中疯涨，核心源于多空因素相互牵制。一方面，前期持仓获利盘趁机兑现，对涨幅形成压制；另一方面，市场对美欧贸易战最终发酵程度存在分歧，部分资金持观望态度，未盲目追高。同时，美元指数虽小幅走弱但跌幅有限，也对以美元计价的黄金涨幅构成一定约束。

四、走势展望：不确定性主导市场均衡

后续贵金属走势将深度绑定美欧贸易博弈进展，多空因素的动态平衡将主导行情节奏，极端波动概率较低，整体呈现震荡格局。

1. 短期：避险情绪托底，震荡走强为主

短期内，美欧关税博弈的不确定性将持续为贵金属提供避险支撑，金价、银价有望维持高位震荡态势。但获利了结压力与市场预期分化，将继续限制黄金涨幅，大概率延续温和走强节奏；白银则依托工业需求与避险资金双重加持，表现或优于黄金。

2. 长期：基本面回归，博弈结果定方向

长期来看，贵金属走势将逐步回归基本面。若美欧贸易战全面升级，拖累全球经济复苏步伐，叠加美元信用弱化，黄金的避险与储备价值将进一步凸显；若双方通过谈判缓和分歧，贸易摩擦降温，避险溢价将逐步消退，黄金、白银走势将回归央行购金、美元走势及产业需求等核心基本面因素主导。