美伊协议预期发酵，白银连涨后震荡于77.50美元附近

美伊达成和平协议的预期持续升温，成为推动现货白银上涨的核心动力，现货白银实现连续第二个交易日走强。周四（5月7日）亚洲时段，银价一度拉升1.2%，触及78.26美元/盎司的日内高点，随后多头动能减弱，价格小幅回落，目前交投于每盎司77.50美元附近，呈现“连涨后震荡整理”的态势。

一、盘面走势：连涨两日冲高回落，震荡企稳77.50美元

现货白银近期受地缘利好预期带动，摆脱前期震荡弱势，实现连续两个交易日上涨，周四亚洲时段上演“冲高回落”行情，随后逐步企稳于77.50美元附近，多空博弈趋于平缓。
行情数据显示，周三现货白银率先开启反弹，小幅收涨奠定上涨基础；周四（5月7日）亚洲交易时段，银价延续涨势，短线拉升1.2%，最高触及78.26美元/盎司，创下近期反弹新高。但随后多头获利了结情绪升温，银价小幅回落，截至目前，交投于77.50美元/盎司附近，日内波动幅度收窄至0.5%以内，成交量较日内高点有所萎缩，凸显市场谨慎情绪。

二、上涨核心：美伊协议预期，撬动银价连涨

现货白银能够实现连续两日上涨，核心驱动力来自美伊达成和平协议的乐观预期，这一预期通过缓解通胀压力、改善市场情绪，间接为白银提供支撑，推动价格逐步反弹。

1. 美伊谈判传利好，地缘紧张情绪降温

市场消息显示，美国已向伊朗提交一份单页谅解备忘录，提议逐步重新开放霍尔木兹海峡，并缓解对伊朗港口的封锁，伊朗方面正对该方案进行审议，双方接近达成和平协议的预期持续发酵。地缘紧张情绪的显著降温，缓解了市场对中东局势升级的担忧，为白银上涨打开空间。

2. 通胀担忧缓解，压制因素逐步松解

美伊协议预期推动国际油价大幅下跌，进而缓解了全球通胀担忧，削弱了市场对主要央行长期维持鹰派货币政策的预期。作为无息资产，白银的持有机会成本随通胀预期回落而降低，吸引力显著提升，成为推动银价连涨的重要助力。

三、震荡诱因：预期未落地+政策面扰动，多头动能受限

周四亚洲时段银价冲高后回落、最终企稳于77.50美元附近，核心源于协议预期未落地的不确定性，叠加美联储政策面的潜在扰动，导致多头动能难以持续释放，多空力量趋于平衡。
尽管美伊协议预期升温，但目前双方尚未达成最终协议，伊朗仅表示正在审议美方方案，且美国总统特朗普发出警告，若伊朗拒绝协议将面临“更高级别”轰炸，地缘局势仍存变数，市场不敢盲目追高。同时，芝加哥联储总裁古尔斯比此前警告，冲突爆发以来通胀未向2%目标回落反而加速，美联储鹰派立场的潜在影响，也对银价上行形成压制，限制了涨幅。

四、市场联动：贵金属协同，多资产同步异动

白银的连涨与震荡，并非孤立行情，而是与贵金属板块及全球多资产形成联动效应，行情联动特征显著，资金流向随预期调整而重新配置。
贵金属板块方面，黄金中长期上行趋势为白银提供了重要支撑，高盛、美银等机构均维持对黄金的乐观预期，金银比处于历史偏高水平，白银存在补涨逻辑，带动银价同步走强。与此同时，国际油价受美伊协议预期影响大幅下跌，美元指数小幅走弱，进一步为以美元计价的白银提供支撑，但随着银价冲高回落，资金呈现观望态势，联动效应逐步弱化。

五、短期盘面：聚焦协议进展，震荡格局延续

短期来看，现货白银将维持77.50美元附近的震荡整理态势，行情走势主要取决于美伊协议的后续进展，同时需关注政策面及相关数据的扰动。
若美伊谈判取得实质性进展、协议正式落地，地缘紧张情绪进一步降温，通胀预期持续缓解，白银有望再度试探78.26美元上方阻力；若谈判出现反复、地缘局势再生变数，或美联储官员释放更加强硬的鹰派信号，银价可能出现短期回调。此外，本周五美国非农就业报告将公布，其表现可能影响美联储政策预期，进而间接波及白银走势。