需求爆表！2025年全球黄金总需求创历史新高

世界黄金协会发布2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，首次突破5000吨关口创下历史新高，需求总金额攀升至5550亿美元。其中投资需求大幅飙升至2175吨，成为推动总需求破纪录的核心力量，央行购金持续高位加持，金饰与科技用金则呈现差异化表现。

一、年度亮点：总需求创新高，金价与需求双向赋能

2025年全球黄金市场的核心特征是“需求破纪录、金价创新高”，两者形成双向支撑，推动市场实现量价齐升的罕见格局，成为全年最大看点。

1. 总需求登顶：四季度发力奠定全年格局

2025年全球黄金总需求（含场外交易）达5002吨，同比增长8%，正式刷新历史峰值，其中四季度表现尤为亮眼，单季需求达1303吨，创下有史以来最高四季度水平，为全年总需求破纪录提供了关键支撑。与此同时，全球黄金总供应量同步增长1%至5002吨，供需格局趋于平衡。

2. 金价助攻：全年53次破纪录，拉动价值飙升

金价的持续走强成为需求价值攀升的重要推手，2025年LBMA午盘金价累计53次刷新历史纪录，全年平均金价达3431美元/盎司，同比增幅44%，四季度平均金价更是升至4135美元/盎司，同比大涨55%。受此带动，全年黄金需求总价值同比激增45%，达5550亿美元的空前水平，实现“量增价涨”的双重突破，进一步激活全球黄金市场活跃度。

二、核心引擎：投资需求爆发，成总需求破纪录关键

世界黄金协会数据明确显示，2025年黄金投资需求的爆发式增长，是推动全球总需求创下历史新高的核心动力，各类投资渠道需求均呈现大幅攀升态势。

1. 投资需求整体飙升：同比增幅超80%

2025年全球黄金投资总需求同比大幅攀升84%，增至2175吨，迈入里程碑式水平，占全年总需求的比重超43%，较2024年提升16个百分点。这一增长主要得益于全球地缘不确定性、通胀预期及美元信用弱化，投资者将黄金作为核心避险与资产配置工具，推动投资需求持续放量。

2. 细分投资渠道：ETF与金条金币双爆发

黄金ETF成为投资需求增长的重要抓手，2025年全球黄金ETF净增801吨，跻身历史第二高年度增量，年末总持仓达4278吨，创历史新高，北美、欧洲地区ETF持仓增长最为显著。与此同时，金条与金币需求达1374吨，同比增长16%，按价值计达1540亿美元，中国、印度两大市场表现突出，合计占全球金条金币需求的52%，成为民间投资的核心阵地。

三、细分板块：需求分化，央行与科技用金稳中有撑

除投资需求爆发外，2025年黄金各细分需求板块呈现鲜明分化，央行购金维持高位托底，金饰需求受金价影响出现量减价增，科技用金稳步增长。

1. 央行购金：高位维稳，筑牢需求底部

2025年全球央行购金需求依旧保持高位，全年官方机构增持黄金863吨，虽较前三年年均超1000吨的水平略有放缓，但仍处于历史高位区间。购金央行分布广泛，既有新兴市场央行通过购金优化外汇储备结构，也有发达国家央行适度增持，持续为全球黄金需求提供坚实托底支撑。

2. 金饰需求：量减价增，核心市场分化

受全年金价屡创新高的抑制，2025年全球金饰需求出现量价分化，需求量较2024年下降18%至1542吨，但消费金额同比增长18%，升至1720亿美元的历史高点。中国、印度两大核心市场表现分化，中国金饰需求因春节、国庆等节日消费小幅回暖，印度则受卢比汇率波动及金价高位影响，需求回落较为明显。

3. 科技用金：稳中有升，行业需求赋能

2025年全球科技用金需求稳中有升，全年达422吨，同比增长2%，延续稳步增长态势。主要得益于电子、半导体及新能源行业的需求支撑，智能手机、新能源汽车的小型化、高端化发展，带动黄金在精密电子元件中的应用增加，成为细分板块中为数不多实现同比正增长的领域。

四、市场观察：需求热潮背后的核心逻辑

2025年全球黄金总需求破纪录、投资需求爆发，并非短期情绪推动，而是多重长期逻辑叠加的结果。全球地缘不确定性持续高企、美联储宽松预期发酵、美元信用弱化，共同提升了黄金的避险与资产配置价值；同时，全球央行购金常态化、民间投资热情升温，进一步放大了需求增量，推动黄金市场实现量价齐升。未来，随着核心支撑逻辑的延续，黄金需求有望继续维持高位，各细分板块的分化态势或进一步凸显。