上海黄金交易所交易品种全解析：2025年投资者的权威指南

上海黄金交易所是中国唯一经国务院批准，专门从事黄金交易的国家级市场，其核心职能是为投资者提供规范、透明、高效的黄金及其他贵金属交易平台。对于任何希望参与中国贵金属市场的投资者而言，全面了解上海黄金交易所的交易品种是做出明智投资决策的第一步。本文将深入剖析上海黄金交易所的各大交易板块，包括主板和国际板的各类合约，帮助您构建清晰的贵金属投资图谱。

一、 上海黄金交易所主板核心交易品种

上海黄金交易所主板市场是境内投资者参与贵金属交易的主要渠道，其交易品种体系成熟且丰富，主要可分为以下几大类。

1. 现货实盘合约

这类合约的特点是交易完成后涉及实物交割，是机构和个人进行实物黄金投资与配置的首选。

• Au99.99：交易代码为Au99.99，每手100克，成色不低于99.99%。这是场内流动性最高的合约之一，主要满足对高纯度标准金锭的投资需求。
• Au99.95：交易代码为Au99.95，每手1000克，成色不低于99.95%。该合约单手规模较大，更受机构投资者和产用金企业的青睐。
• iAu99.99：这是国际板指定仓库交割的现货合约，同样为99.99%成色，为国内外投资者提供了跨境实物交收的便利。

2. 现货延期交收合约（T+D）

现货延期交收合约是一种独特的交易模式，它引入了保证金机制和延期补偿费机制，具备杠杆效应，同时允许投资者无限期延期交割实物。

• Au(T+D)：这是黄金延期交收合约，是场内最活跃的保证金交易品种之一。它支持双向交易（买多和卖空），为投资者提供了在金价上涨和下跌中均能获利的机会。
• Ag(T+D)：这是白银延期交收合约。由于白银价格相对较低，波动性更高，该合约吸引了大量寻求更高波动收益的投机者和趋势交易者。
• mAu(T+D)：此为迷你黄金延期合约，每手交易单位为100克，是Au(T+D)的十分之一。它降低了交易门槛，非常适合资金量有限但希望参与保证金交易的散户投资者。

3. 询价交易品种

询价交易是一种场外交易模式，由交易双方通过交易所系统自行协商确定交易要素。该模式更适合交易量巨大、需求个性化的机构投资者，如商业银行、大型黄金生产企业等。交易品种包括但不限于即期、远期、掉期等，提供了极高的灵活性。

4. 其他贵金属品种

除了黄金和白银，上海黄金交易所还上线了铂金合约。

• Pt99.95：这是铂金现货实盘合约，成色不低于99.95%。铂金因其在工业催化、首饰制造等领域的广泛应用，具有独特的商品属性和投资价值。

二、 上海黄金交易所国际板交易品种

上海黄金交易所国际板成立于2014年，是推动中国黄金市场国际化的重要举措。它允许符合条件的境外投资者使用离岸人民币参与交易，所有合约均在自贸区指定的仓库进行实物交割。

• 国际板合约：国际板提供与主板类似的合约，如iAu99.5、iAu99.99、iAu100g等。这些合约的代码以“i”（international）开头，明确了其交割地和交易货币（离岸人民币）的特性，为全球投资者提供了一个直接参与中国黄金市场的窗口。

三、 如何选择适合你的交易品种？

面对多样化的交易品种，投资者应根据自身的投资目标、风险承受能力和资金状况进行选择。

• 长期资产配置与实物持有需求：对于希望长期持有黄金以对抗通胀、进行资产传承或获得实物的投资者，Au99.99或Au100g等现货实盘合约是最直接的选择。它们不涉及杠杆，风险相对可控。
• 中短期波段交易与套利需求：对于熟悉市场、能够承受一定波动、并希望利用价格变化获利的投资者，Au(T+D)和Ag(T+D)是理想工具。但务必注意，杠杆在放大收益的同时也同等倍数地放大风险，需要严格的风险管理。
• 小额资金试水与学习：对于新手或资金量较小的投资者，mAu(T+D)（迷你黄金延期）或小克数的现货合约是很好的入门选择，可以在控制风险的前提下熟悉市场规则。
• 机构与专业投资者：对于有大宗交易、套期保值或复杂策略需求的机构，询价市场提供了量身定制的解决方案。

四、 关于上海黄金交易所交易品种的常见问题解答（FAQ）

1. 个人投资者可以参与所有交易品种吗？

并非如此。个人投资者可以自由交易主板的所有现货实盘合约和大部分的延期交收合约（如Au(T+D)、mAu(T+D)）。然而，询价交易市场通常对参与者的资质有较高要求，主要面向机构投资者。参与国际板交易也需要开立特定的国际板账户，并符合相关法规。

2. T+D合约中的“延期补偿费”是什么？

延期补偿费是T+D合约的核心机制之一。它是在每个交易日收盘后，由系统根据当日交货申报量与收货申报量的对比，向延期交割的一方收取并支付给另一方的费用。其目的是平衡实物交割的供求，平抑合约价格与现货价格的偏离。对于交易者而言，这构成了持仓成本的一部分。

3. 在上海黄金交易所交易，资金安全有保障吗？

上海黄金交易所实行严格的会员制度和集中清算模式。投资者的交易资金由交易所指定的清算银行实行第三方存管，交易所本身不直接经手客户资金。这种制度设计有效隔离了风险，保障了客户资金的安全。此外，交易所的日常运营受到中国人民银行的监督管理，确保了其规范运作。

4. 2025年，上海黄金交易所是否有计划推出新的交易品种？

作为全球重要的黄金交易中心，上海黄金交易所一直致力于产品创新。根据其公开的发展规划，交易所持续研究推出与贵金属相关的衍生品，例如更多样化的期权产品、与ESG（环境、社会和治理）相关的绿色贵金属合约等，以丰富市场层次，满足投资者多元化的需求。投资者应密切关注交易所的官方公告以获取最新信息。

5. 投资上海黄金交易所的品种与投资黄金ETF、纸黄金有何区别？

三者是不同层面的投资工具：

• 上海黄金交易所合约：交易的是标准化合约，可选项多（实物、杠杆），部分合约可提取实物黄金，交易更为直接，价格形成机制透明。
• 黄金ETF：是一种在证券交易所上市的基金，它绝大部分资产投资于上海黄金交易所的黄金现货合约，份额对应实物黄金，交易便捷像买卖股票一样，但通常不能直接兑换实物。
• 纸黄金：是一种由商业银行提供的黄金记账交易业务，不涉及实物交割，是一种虚拟的黄金交易，其报价通常参考国际金价。