海峡新政推升加息预期，银价刷新阶段低位

美国针对霍尔木兹海峡出台货运收费新政，叠加区域海上管控升级，全球能源通胀隐患持续发酵。市场对美联储收紧货币政策的预期快速升温，宏观面利空持续施压贵金属盘面，现货白银承压下行，盘中刷新近两周价格低点，整体行情呈现弱势整理态势。

一、中东航运新政搅动全球通胀格局

特朗普推行的霍尔木兹海峡货运收费政策，成为近期全球宏观市场波动的重要诱因。作为全球能源运输核心通道，海峡通行成本大幅增加，直接推升原油等能源品类的价格上行压力，产业链成本传导效应持续扩散，彻底扭转了前期市场温和降温的通胀走势，为宏观环境增添持续的涨价不确定性。

二、能源通胀隐患强化货币收紧预期

能源价格的刚性上涨让市场对通胀反弹的担忧持续加剧，资金逐步修正此前的货币宽松预判，美联储加息的市场博弈情绪不断升温。通胀粘性提升的市场共识，倒逼货币政策维持偏紧基调，市场无风险收益率随之走高，从宏观底层逻辑上改变了无息贵金属的估值体系。

三、白银避险属性出现结构性弱化

相较于传统地缘风险下的避险上涨行情，本次中东局势升级并未给白银带来支撑动力。市场交易重心完全脱离地缘避险逻辑，转而聚焦能源通胀与利率抬升的利空影响，地缘利好完全被宏观收紧预期对冲，白银失去传统避险资产的价格支撑，盘面顺势开启下行调整。

四、银价下探刷新两周低位水平

多重宏观利空持续共振，现货白银盘面持续走弱，价格不断下探新低，成功刷新近两周的最低点位。短期空头动能充分释放，盘面价格中枢持续下移，前期震荡区间被有效击穿，市场弱势格局彻底成型，短期行情完全受空头力量主导。

五、白银短期盘面进入弱势震荡周期

经历低位破位之后，白银并未延续单边深跌走势，下跌节奏逐步放缓，行情转入低位震荡修复状态。当前现货白银交投稳定在57.60美元/盎司附近，盘面多空博弈趋于平缓，前期集中释放的空头动能逐步消化，整体进入弱势整理的阶段性运行节奏。